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PPI涨幅超预期!CPI同比上涨加快
来源:国际商报      2022-04-11 17:05:49

国家统计局公布数据显示,3月CPI同比上涨1.5%,预期上涨1.3%,前值上涨0.9%。PPI同比上涨8.3%,预期上涨8.1%,前值上涨8.8%。

就此,民生银行(3.79 -1.81%,诊股)首席研究员温彬分析指出,3月PPI环比上涨加快,CPI同比上涨加快,体现了全球通胀持续升温对我国形成的输入性通胀压力有所增加。从目前来看,我国通胀水平整体可控,对货币政策的掣肘相对有限。

CPI环比涨幅持平,同比涨幅加快

温彬分析,3月CPI同比上涨1.5%,涨幅比上月扩大0.6个百分点,超出市场预期。在1.5%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响0.4个百分点,新涨价影响1.1个百分点。相比于上月,新涨价因素影响扩大了0.1个百分点。

食品价格降幅收窄。(蓝色)本月食品价格同比下降1.5%,降幅收窄2.4个百分点,对CPI的拖累有所缓解,但细项价格走势分化较大。温彬指出,受供应充足和需求回落影响,猪肉价格环比下降9.3%,降幅扩大4.7个百分点;同比下降41.4%,降幅小幅收窄1.1个百分点。部分省区隔离防疫,对时令类食品的生产、需求和运输产生了一定影响,鲜菜价格同比上涨了17.2%,前月为下降0.1%,鸡蛋价格上涨了7%,涨幅扩大4.4个百分点。俄乌冲突升级引起国际粮食类大宗商品价格上涨,但3月我国粮食价格同比上涨2%,涨幅小幅加快0.5个百分点,影响尚有限。

非食品价格上涨加快。(蓝色)本月非食品价格同比上涨2.2%,涨幅加快0.1个百分点。温彬分析,消费品价格同比上涨1.7%,涨幅扩大1个百分点,反映出价格从上游向下游传导有所加速。其他七大类价格同比均上涨,生活用品及服务、交通和通信、教育文化和娱乐、医疗保健、其他用品和服务类涨幅均有所扩大。特别是工业消费品中的汽油、柴油和液化石油气价格上涨明显,带动交通工具用燃料价格上涨24.1%,已经连续11个月保持在20%以上的涨幅。

PPI

环比上涨加快,同比涨幅回落

温彬分析,3月PPI环比涨幅进一步扩大0.6个百分点至1.1%。同比涨幅回落0.5个百分点至8.3%,其中,去年价格变动的翘尾影响6.8个百分点,新涨价影响1.5个百分点。相比于上月,新涨价因素影响扩大了1.1个百分点。

受俄乌冲突升级影响,3月国际定价的大宗商品价格高位波动,部分商品涨价明显。民生银行研究员冯柏指出,CRB现货综合指数上涨了25点。其中,涨幅较大的有:金属类上涨了120点,工业原料类上涨了32点,食品类上涨了16点。石油价格在月中冲高之后有所回落,但全月仍有不小涨幅。受此影响,煤炭开采和洗选业生产价格上涨53.9%,石油和天然气开采业生产价格上涨47.4%,石油、煤炭及其他燃料加工业生产价格上涨32.8%,涨幅分别较前月扩大了8.5个、5.5个和2.6个百分点。

温彬分析指出,总体来看,本月PPI环比上涨加快,CPI同比上涨加快,体现了全球通胀持续升温对我国形成的输入性通胀压力有所增加。PPI和CPI同比涨幅之间的剪刀差回落至6.8个百分点,与去年四五月份的水平接近,反映出价格从上游向下游传导或有加快。下一阶段,外部环境仍将复杂多变。美联储可能提高加息幅度并尽快开启缩表,应对通胀的持续升温,但全球大宗商品价格在短期内易上难下,对我国的输入性通胀压力也会有所持续。从目前来看,我国通胀水平整体可控,对货币政策的掣肘相对有限,但下半年要关注“猪油共振”的影响。宏观政策要按照相关部署,及时出台有利于市场预期稳定的措施。继续做好大宗商品保供稳价,尽快落地减税降费政策,用好支农支小再贷款,出台科技创新和普惠养老专项再贷款等,多措并举为市场主体纾困,缓解原材料上涨、有效需求偏弱等带来的压力。同时,要继续关注外部环境和政策的变化,研究制定应对预案,防范好各种风险冲击。

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